10:00
Разбираем главные силы, формирующие цену тройской унции, вместе с Сергеем Бертяковым, руководителем IR ПАО «Полюс», крупнейшей золотодобывающей компании России.
Ключевые факторы, формирующие спрос на золото:
Центральные банки – спрос с их стороны вырос более чем вдвое с 2022 г.
Инвестиционный спрос – в 2025 г. вырос в 1,8 раза.
Бум ИИ, требующий мощных вычислений, а значит – больше золота для электроники.
Добывать золото стало сложнее и дороже:
новых месторождений почти не находят;
в действующих месторождениях содержание золота в руде снижается;
совокупные затраты производителей с 2020 г. выросли в 1,6 раза.
С 2022 г. цена золота перестала быть «функцией от ставок ФРС»:
Значимость решений ФРС для цены золота отошла на второй план, уступив первенство геополитике.
Однако «риски ФРС» остаются значимым фактором, влияющим на ожидания инвесторов.
Коррекция в конце января 2026 г. могла быть связана как с фиксацией прибыли, так и с «фактором ФРС» – выдвижением на пост главы ФРС Кевина Уорша, «инфляционного ястреба» и сторонника независимости ФРС. Рынок воспринял это как сигнал того, что политика ФРС изменится не сильно, а риск потери ею независимости, который трейдеры закладывали в котировки золота, значительно снизился.
Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
