14:00
Цены на кислоты выросли на 41% за девять месяцев до этого, но после того, как Россия прекратила экспорт серы, к концу года они почти удвоились. Этот всплеск меняет экономику медеплавильного производства в Китае. Поскольку доходы от основного бизнеса снижаются, плавильные заводы все больше полагаются на серную кислоту как на основной источник прибыли. Это делает их уязвимыми на нестабильном рынке, не связанном с их основным бизнесом, где, по прогнозам, цены будут снижаться, даже несмотря на то, что традиционные комиссионные сборы за обработку платежей продолжают уменьшаться.
Рост цен на серную кислоту примерно на 500% за два с половиной года принес китайским медеплавильным заводам в прошлом году прибавку в размере около 1,5 миллиарда , поскольку традиционные сборы за выплавку металла резко упали.
Yunnan Copper продажа серной кислоты принесла 24% валовой прибыли, а ранее на долю кислоты приходилось примерно 1% выручки.
Кислота должна быть побочным продуктом, а не основным источником прибыли. Это создает риски
Как правило, плавильные заводы зарабатывают деньги, перерабатывая медный концентрат в металл за плату, известную как плата за обработку и рафинирование (TC/RC). Волна новых плавильных заводов — особенно в Китае, крупнейшем производителе меди — усилила конкуренцию за концентрат, дефицит которого возник из-за закрытия шахт и перебоев в работе.В декабре 2024 года эталонные индексы TC/RC упали ниже нуля, а в январе достигли рекордно низкого уровня в минус 49 долларов.
Цены на серную кислоту, напротив, двигались в противоположном направлении. В январе они достигли 145 долларов .
В сентябре Замбия запретила экспорт кислоты, чтобы сохранить запасы для своей горнодобывающей промышленности.
Поскольку около 40% поставок серы в Китай зависят от импорта, рост мировых цен быстро отразился на внутреннем рынке кислот. Спрос также расширяется за пределы производства удобрений. Потребление, связанное с сектором добычи никеля в Индонезии, выросло почти до одной десятой от общего спроса на серу, а в сегменте литий-железо-фосфатных аккумуляторов в Китае наблюдается аналогичный рост спроса на серную кислоту.
Хотя по сравнению с удобрениями и другими промышленными сферами эти быстрорастущие сегменты все еще невелики, они привели к сужению рынка, который на протяжении многих лет характеризовался ограниченным новым спросом/
В результате на серную кислоту теперь приходится более 64% выручки плавильных заводов от побочных продуктов и других источников, не связанных с TC/RC, по сравнению с историческими 27%.
В декабре чилийская горнодобывающая компания Antofagasta в ходе переговоров с некоторыми китайскими плавильными заводами согласовала нулевые общие затраты на добычу.
Аналитики ожидают снижения цен в ближайшие месяцы, падение на 10–30%.
Ожидается снижение спроса из-за роста цен, начала новых проектов, а также на решение Пекина в ноябре ограничить экспорт и оставить больше кислоты внутри страны для нужд производства удобрений.
Любое существенное падение цен в сочетании с отрицательными показателями TC/RC (соотношение затрат и выгод) наводит на мысль о сокращении производственных мощностей.
