10:00
Мир входит в зону разворота, который случается раз в 30-40 лет. Сегодня мы находимся на ранних стадиях глобальной смены режима - перехода от финансовых активов к активам реальным.
Мы наблюдаем редкое сочетание: исторически низкие уровни запасов сырья при катастрофическом недоинвестировании в добывающий сектор на протяжении последнего десятилетия. Капитал годами утекал в технологический сектор, оставляя классическую экономику без средств на расширение мощностей. Сейчас, когда инфляционное давление становится структурным, этот дефицит предложения начнет диктовать свои правила.
Техническая картина по многим товарным группам зеркально отражает ситуацию 1970-х и начала 2000-х годов. На фоне раздутых мультипликаторов в S&P 500, сырьевые активы представляют собой не просто страховку от инфляции, а единственный сегмент с реальным потенциалом кратного роста.
Идут аналогичные движения в золоте, серебре и энергетике. Текущая просадка в акциях на фоне роста доходностей облигаций - это лишь прелюдия. Настоящий сдвиг произойдет, когда институциональный капитал начнет массово перекладываться в реальную стоимость.
