14:00
2025 год стал для российской металлургии упражнением в исторической скромности — выплавка стали откатилась к минимумам за 15 лет.
Причины, впрочем, без сюрпризов:
• реальный сектор решил, что металл ему сейчас не так уж и нужен;
• внешние рынки вежливо закрылись, а крепкий рубль помог сделать экспорт еще менее привлекательным.
Иными словами, продавать стало некому, а если есть кому — то невыгодно.
На этом фоне внезапно выяснилось, что себестоимость — это важно. Почти как прибыль, только раньше в цепочке.
ПМХ, как и положено в такие времена, включил режим «ничего лишнего»:
режем затраты, выжимаем из активов максимум, покупаем меньше, добываем сами, склады чистим, персонал оптимизируем (в переводе с корпоративного — «делаем вид, что можем без людей»).
Результат звучит бодро:
себестоимость концентрата — минус 50%, кокса — минус 25%, чугуна — минус 20%.
Вопрос «за счет чего именно» оставим за скобками — инвесторам сейчас важнее, что цифры движутся в правильную сторону.
Производственные рекорды тоже на месте: добыли и произвели больше, чем когда-либо.
Особенно приятно, что это позволило не покупать чужое сырье — экономия свыше 15 млрд рублей.
Когда рынок сжимается, вертикальная интеграция внезапно превращается из стратегии в средство выживания.
С банками, как водится, тоже договорились.
Классический антикризисный сюжет: короткие долги превращаем в длинные, желательно коллективно, через синдикат.
Финансовая система в очередной раз доказала: если достаточно долго объяснять, что «сейчас сложно, но потом будет лучше», можно получить еще немного времени.
Главная надежда металлургов — стройка.
Несмотря на ипотечные ставки, спрос на жилье «высокий», потому что:
старый фонд устарел, города растут, людям где-то жить надо.
Логика безупречная: если жить негде — будут строить, даже если дорого.
Статистика тоже поддерживает веру: запуск новых проектов в начале 2026 года 11% год к году.
Второй столп оптимизма — инфраструктура.
Дороги, мосты, порты — классический государственный антидепрессант для отрасли.
Особенно показателен проект ВСМ Москва – Санкт-Петербург: только на него уйдет около 20% годового потребления арматуры.
Редкий случай, когда одна стройка может почувствовать себя целым рынком.
В целом картина выглядит так: рынок сжался, экспорт осложнился, но за счет внутренней стройки, оптимизации и переговоров с банками отрасль уверенно демонстрирует, что жить можно — если сильно постараться и правильно пересчитать себестоимость.
