14:00
Никель
С декабря 2025 года котировки никеля поднялись до 17 000–19 000 за тонну благодаря введению в Индонезии новых квот для сдерживания избыточного предложения металла.
Кроме того, цены растут из-за увеличения издержек индонезийских производителей, вызванных изменением механизма расчета минимальной цены на руду и подорожанием серы. Рост издержек уже отражается на производстве: в мае выпуск на HPAL-проектах в Индонезии снизился на 20% год к году.
Мировой спрос, согласно прогнозам компании, повысится в 2026 году на 2% — ограниченный рост будет наблюдаться в секторе нержавеющей стали, более устойчивое увеличение — в секторах сплавов, спецсталей и аккумуляторов.
«Норникель» ожидает сокращения избыточного предложения никеля на рынке — до 20 000 тонн в 2026 году, после чего в 2027 году профицит умеренно увеличится до 55 000 тонн. Итоговые показатели по-прежнему зависят от ситуации в Индонезии.
Медь
Цены на медь демонстрировали повышенную волатильность и выросли с 11 285 за тонну в декабре 2025 года до пика в 14 097 за тонну в середине мая 2026-го. На рынок влияли ожидания по поводу денежно-кредитной политики США, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и региональные дисбалансы спроса и предложения.
Прогнозируем, что рынок рафинированной меди останется в умеренном профиците в ближайшей перспективе. Так, спрос на этот металл составит 28,3 млн тонн в 2026 году (3% г/г) и 29,3 млн тонн в 2027 году (3% г/г), а предложение достигнет 28,6 млн тонн в 2026 году (1% г/г) и 29,4 млн тонн в 2027 году (3% г/г). Это предполагает профицит в размере 0,25 млн тонн в 2026 году и 0,16 млн тонн в 2027-м.
Металлы платиновой группы
Рынки платины и палладия прошли через период повышенных ценовых колебаний: резкий рост сменился коррекцией. Первоначальный рост был связан с увеличением инвестиционных покупок драгметаллов из-за опасений по поводу устойчивости бюджетной ситуации в США. Основными причинами последующего снижения цен были ожидания более длительного периода высоких процентных ставок и рост спроса на гособлигации США.
Напряженность в Персидском заливе и нестабильность цен на нефть повысили инфляционные риски, снизив ожидания смягчения денежно-кредитной политики. Это косвенно оказало давление на спрос на МПГ в автопроме. Однако «Норникель» считает, что риск падения автомобильного спроса на МПГ преувеличен, так как в большей степени будет ускоряться гибридизация, а не выпуск чисто электрических авто.
Промышленный спрос (за исключением автопрома и ювелирного сектора) будет увеличиваться за счет производства электроники, полупроводников, дата-центров, жестких дисков, инфраструктуры для ИИ, а также роста мощностей химической промышленности.
На автомобильный спрос влияет сокращение дизельного легкового сегмента и продолжающееся обратное ценовое замещение платины палладием.
Спрос на платину в ювелирном секторе ослабнет в 2026 году после резкого роста китайского производства в 2025 году, который в значительной степени был обусловлен накоплением запасов, а не конечным потребительским спросом.
В результате рынок палладия, как ожидается, в 2026 году будет в балансе: промышленный спрос составит 9,1 млн унций против предложения на уровне 9,4 млн унций, а 0,3 млн унций составит накопление инвестиционных запасов. В 2027 году профицит до учета инвестиционного спроса составит 0,2 млн унций.
Рынок платины в 2026 г. остается в дефиците 0,7 млн унций с учетом инвестиционного спроса. В 2027 году с учетом инвестиционного спроса рынок также, скорее всего, сохранится в состоянии дефицита.
Полные обзоры рынков — на сайте «Норникеля» (на английском языке).
Следите за новостями «Норникеля» в MAX
