Компания SSR Mining (TSX, Nasdaq: SSRM) договорилась о покупке ориентированной на Неваду компании Roxmore Resources (TSX: RM) за 660,1 млн канадских долларов (464 млн долларов США). Одновременно SSR опубликовала обновлённый отчёт по прилегающему руднику Marigold, который увеличивает срок его эксплуатации до 20 лет. Проект Converse находится примерно в 275 км к северо‑востоку от столицы Невады, Карсон‑Сити, и может потенциально добавить от 150 000 до 170 000 унций золота в год в течение 10 лет.

Расширение профиля добычи

Аналитик Scotia Capital Овайс Хабиб в записке во вторник отметил, что сделка положительна для акций SSRM, поскольку обеспечивает крупный прилегающий актив разработки, способный существенно расширить профиль добычи компании в США при использовании существующей инфраструктуры и операционной платформы Marigold.

По его словам, приобретение соответствует стратегии менеджмента по росту с низкой капиталоёмкостью и ожидаемо повысит стоимость чистых активов и минеральных ресурсов.

В пресс‑релизе исполнительный председатель SSR Род Антал охарактеризовал сделку как «привлекательную возможность» добавить качественный золотой ресурс рядом с Marigold по хорошей оценке.

Он добавил, что компания внимательно следила за развитием месторождения Converse и провела целенаправленную, тщательную проверку актива. По словам Антала, SSR Mining является «естественным» приобретателем этого месторождения, а его разработка в непосредственной близости от Marigold обеспечит явную операционную и финансовую эффективность.

Сделка укрепит позиции SSR среди крупнейших производителей золота в США и будет способствовать реализации стратегии по созданию долгосрочного производственного центра в Неваде. При этом напомнили, что примерно шесть месяцев назад SSR продала 80% своей доли в турецком руднике Çöpler — где в 2024 году деятельность была приостановлена после оползня на площадке кучного выщелачивания, в результате которого погибли девять горняков.

Акции SSR упали

Несмотря на объявление о сделке, акции SSR снизились на 7% до 46,72 канадских долларов (32,86 доллара США) за акцию во вторник утром на торгах в Торонто, что, по оценке рынка, может быть связано с относительно высокими первоначальными затратами, отражёнными в документах. По предварительной экономической оценке (PEA) за апрель 2026 года эти затраты составляют 829 млн долларов. Рыночная капитализация SSR составляет около 9,4 млрд долларов; акции за последние 12 месяцев торговались в диапазоне от 25,83 до 54,50 доллара. Акции Roxmore при этом выросли на 30% до нового 52‑недельного максимума 6,96 доллара за акцию, при рыночной стоимости компании в 502,1 млн долларов.

Чистая текущая стоимость проекта Converse после уплаты налогов (NPV) оценивается в 2,7 млрд долларов при консенсус‑цене золота 3600 долларов за унцию, а внутренняя норма доходности (IRR) после уплаты налогов — в 42,8%, следует из данных Roxmore в PEA. Открытый карьер Converse может производить до 250 000 унций золота в год в течение 15 лет.

Converse содержит 103 млн тонн указанных запасов с содержанием 0,65 г золота на тонну, что соответствует примерно 2,2 млн содержащихся унций, а предполагаемые запасы — 218 млн тонн с содержанием 0,43 г/т, или около 3 млн унций, согласно обновлению ресурсов в марте.

После запуска проекта годовой профиль добычи SSR в США в пиковые годы может превысить 450 000 унций, а в среднем составлять от 350 000 до 400 000 унций в период с 2033 по 2042 годы, указала компания. Другой американский актив SSR — рудник Cripple Creek & Victor в штате Колорадо.

Увеличение запасов Marigold

Обновлённый план разработки рудника Marigold продлевает активный срок его эксплуатации на пять лет — до 20 лет — и увеличивает вероятные запасы золота на 43% до 4,6 млн унций по сравнению с предыдущей оценкой 2025 года. Запасы и планируемая добыча на весь срок эксплуатации выросли на 46% до 3,2 млн унций.

В отчёте чистая приведённая стоимость Marigold после уплаты налогов увеличена более чем в три раза — до 3,3 млрд долларов, а капитальные затраты за весь срок эксплуатации выросли более чем в три раза — до 1,3 млрд долларов. В качестве допущения при расчётах использована цена золота 3948 долларов за унцию.

Обновление включает первоначальный план разработки проекта Buffalo Valley с вероятными запасами около 700 000 унций; первая добыча ожидается в 2029 году. Buffalo Valley расположен в 24 км к юго‑западу от основного рудника Marigold.

Будущий рост добычи

Хабиб из Scotia Capital оценил отчёт как позитивный для SSR, поскольку увеличение запасов продлевает срок службы Marigold, улучшает долгосрочную видимость добычи и демонстрирует создание стоимости за счёт конверсии запасов в ресурсы.

Он также отметил, что включение Buffalo Valley в план рудника обеспечивает дополнительный источник будущего роста добычи, а расчётная чистая приведённая стоимость после уплаты налогов подчёркивает стратегическую важность Marigold в составе всё более привлекательного портфеля активов компании в США.

Обновлённый отчёт подтверждает статус Marigold как ключевого актива SSR в США, подчеркнул Антал.

«В течение следующих трёх лет мы планируем инвестировать в Marigold, модернизируя производство за счёт расширения парка техники и площадок кучного выщелачивания, чтобы повысить эксплуатационную гибкость и надёжность», — добавил он.

Новый план подчёркивает возрастающую важность спутниковых месторождений для продления продуктивного срока существующих золотых рудников, поскольку они позволяют использовать уже имеющуюся инфраструктуру вместо создания новых горнодобывающих комплексов.