09:00
В апреле 2026 года запасы Банка России снизились до 73,9 млн тройских унций — уровень, который последний раз видели в феврале 2022-го, когда слово «стресс-тест» внезапно перестало быть метафорой.
Четвёртый месяц подряд — сокращение. В терминах, понятных не только нумизматам: минус 27,9 тонны золота за январь–апрель. Это уже не статистический шум, а тренд
Для сравнения: в предыдущие два десятилетия регулятор действовал как классический «накопитель». Покупал много, регулярно и с видимым удовольствием. Снижения случались — но скорее как жест вежливости, чем стратегия. Сейчас — последовательное движение вниз. Без лишних жестов.
Формально всё по-прежнему выглядит солидно: Россия удерживает шестое место в мире по золотым резервам. Впереди — клуб старых монетарных тяжеловесов: США, Германия, Италия, Франция и Китай. Позиция сильная. Но поведение — уже не из учебника по накоплению резервов.
Что происходит?
Первая версия — фиксация прибыли. Золото на максимумах, рынок позволяет продавать дорого. Классика: покупали на страхе — продаём на ажиотаже. Проблема лишь в масштабе: объёмы выглядят не как «подзаработать», а как «системно разгружаться».
Вторая — валютная необходимость. Экспортные поступления в начале года просели, а спрос на валюту никуда не делся. В такой конфигурации золото превращается в универсальный разменник: быстро, ликвидно, без лишних вопросов. Почти как наличные, только с историей.
Третья — расчёты во внешней торговле. В условиях санкционного креатива золото снова становится платёжным инструментом. Но если бы дело было только в этом, динамика выглядела бы более эпизодической. Здесь же — методичность.
И, наконец, самая приземлённая гипотеза — бюджет. Дефицит уже не помещается в рамки оптимистичных сценариев, а ликвидность требуется здесь и сейчас. В такой ситуации золото теряет ореол «священного запаса» и становится тем, чем и является по сути: активом, который можно продать.
Через операции с ФНБ или напрямую — не так важно. Важно другое: меняется сама логика обращения с резервами.
Главный вопрос — это временная тактика или разворот политики. Потому что есть принципиальная разница между «немного продали, пока дорого» и «начали системно расходовать стратегический запас».
Если второе — то речь уже не про подготовку к чёрному дню. А про его наступление.
https://t.me/Metals_Mining
