Золото в пятницу резко снизилось, в какой‑то момент потеряв более 3% после того, как председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в дебютной речи на симпозиуме в Джексон‑Хоуле предупредил, что инфляция существенно не замедляется и что у центрального банка «есть над чем поработать». 4688 долларов. К полудню самый активный контракт торговался на уровне $4535,90, что на 2,7% ниже уровня начала дня и приближалось к худшей сессии за шесть недель.

В своем первом крупном выступлении с момента прихода к власти в мае Уорш на симпозиуме ФРБ Канзас‑Сити вновь назвал целевой уровень инфляции в 2% «твердой и фиксированной» целью и подчеркнул, что краткосрочные процентные ставки остаются «преобладающим инструментом» для выполнения мандата ФРС. Доллар подскочил после этих заявлений: трейдеры восприняли их как сохранение шансов на повышение ставок в сентябре. Рынки перед выступлением оценивали вероятность повышения в следующем месяце примерно как одну к трём. Более высокие ставки традиционно негативно влияют на слитки, по которым не выплачиваются проценты.

Уорш также, по сути, выступил против неожиданного вмешательства Казначейства США на рынок облигаций и расширения операций обратного выкупа, которые возобновили торговлю с дисконтом и содействовали августовскому ралли золота. «Нетрадиционная политика стимулирования экономической активности может подойти для настоящих кризисов, но в противном случае ее следует использовать с осторожностью, если вообще использовать», — сказал он.

Откат цен произошел после стремительного роста за последние недели. ETF, обеспеченные слитками, на прошлой неделе показали самое большое недельное поступление с января; декабрьский контракт ранее на этой неделе торговался выше $4700 за унцию, что стало максимумом с середины мая. Даже после пятничного падения золото, вероятно, завершит август с ростом примерно на 11% — лучшим месячным показателем с января — хотя по-прежнему торгуется примерно на 16% ниже рекорда, достигнутого в конце января.

Серебро пострадало сильнее.

Декабрьский контракт на серебро на Comex, ставший сейчас наиболее активным, упал на 4,1% до $67,34 за унцию, компенсировав недельный прирост и оставив металл на 45% ниже январского рекорда. За одну унцию золота сейчас можно купить около 67 унций серебра — показатель мало изменился с конца июля. Тем не менее серебро на пути к росту примерно на 16% за август, а его годовой прирост в 71% за последние 12 месяцев остаётся лучшим среди драгоценных металлов.

Месяц «чудовищного» роста для горнодобывающих компаний

В пятницу акции горнодобывающих компаний падали сильнее металлов: Coeur Mining потеряла 5,7%, Eldorado Gold — 5,3%, Hecla Mining — 5,3%, AngloGold Ashanti — 4,6%, Equinox Gold — 4,6%. Тем не менее август оказался историческим месяцем для отрасли.

С конца июля лидером роста стала Eldorado Gold — акции прибавили 51% после того, как компания начала дробление первой руды на проекте Skouries в Греции в преддверии запуска добычи в конце квартала. Акции Hecla Mining выросли на 44%, Equinox Gold — на 43%, AngloGold Ashanti и Gold Fields — по 42%, а Coeur Mining — на 40%. Agnico Eagle прибавила 41% после сообщения о рекордном квартальном свободном денежном потоке более $1,3 млрд и подтверждении прогноза на 2026 год, несмотря на потерю 370 000 унций из‑за аварии на канадском руднике Malartic.

Акции Newmont и Barrick выросли за август на 36% и 24% соответственно — компании в течение месяца урегулировали давний спор в Неваде: Newmont выплатит партнеру 1,95 миллиарда долларов, что позволит объединить участок Fourmile в совместном предприятии и откроет путь к планируемому к концу года первичному публичному размещению Barrick своих североамериканских золотых активов.

Золото в сентябре подорожает примерно на 4% в 2026 году, по‑прежнему отставая от собственных горнодобывающих компаний.

(По данным Bloomberg)