Во вторник золото третий день подряд дешевело и опустилось до двухнедельного минимума на фоне глобальной распродажи облигаций — их доходности достигли максимумов, невиданных с 2008 года — а трейдеры оценили вероятность повышения ставок Федеральной резервной системы в этом месяце почти в 70%.

Золото на Comex с поставкой в декабре падало до $4374,10 за унцию в Нью-Йорке, самого низкого уровня с 19 августа, а позже торговалось на отметке $4398,90, что на 1,8% ниже дневного уровня. Спотовое золото уступило 1,7% и составило $4 362,57 за унцию. Трехдневное снижение стало самой продолжительной серией потерь для драгоценного металла с начала июля.

Серебро на Comex с поставкой в декабре обвалилась на 3,2% до $64,83 за унцию, затем отскочила и остановилась на $65,48, снизившись в итоге на 2,3%. На текущий момент за унцию золота дают примерно 67 унций серебра по сравнению с 70 унциями в конце июля.

Давление на рынок идёт со стороны облигаций: доходность десятилетних казначейских бумаг США держится на уровне 4,77%, а её британский эквивалент подскочил на 16 базисных пунктов до 5,22%. Нефть Brent превысила $92 за баррель после возобновления боевых действий на Ближнем Востоке, что усилило опасения по поводу поставок через Ормузский пролив. Рост доходностей и укрепление доллара создают дополнительную нагрузку для рынка бессрочного актива.

Глава ФРС Майкл Барр во вторник заявил, что центральный банк должен быть готов повысить ставки, если инфляция не начнёт снижаться, предупредив, что ценовое давление рискует закрепиться после более чем пятилетнего превышения целевого уровня. Ранее, в пятницу на форуме в Джексон-Хоул, председатель Кевин Уорш говорил, что ФРС ещё «поработать» над инфляцией.

«Слабость золота — продолжение речи Уорша в Джексон-Хоул и комментариев Барра сегодня утром об инфляции», — сказал Райан Маккей, старший стратег по сырьевым товарам TD Securities. Возобновившаяся мировая распродажа облигаций усиливает давление на металлы.

Спад сведёт на нет часть августовских достижений: золото в среднем выросло примерно на 10% в августе — лучший показатель с января — после мер Казначейства США по сдерживанию стоимости долгосрочных заимствований. Тем не менее с начала 2026 года слитки прибавили лишь 0,7% и торгуются примерно на 20% ниже рекордного закрытия $5 419,83, установленного 28 января. Индекс NYSE Arca Gold Miners в августе поднялся на 33% — лучший август как минимум с 1994 года — и показал рост, более чем в три раза превышающий подорожание слитков, частично компенсировав падение на 39% от мартовского рекорда. ETF VanEck Gold Miners зафиксировал самый крупный ежемесячный приток с февраля.

За последний месяц акции ряда горнодобывающих компаний выросли: Eldorado — на 44%, Equinox — 40%, Gold Fields — 39%, AngloGold Ashanti — 38%, Coeur Mining — 38%, Hecla Mining — 38%, Wheaton Precious Metals — 36%, Agnico Eagle — 34% и Newmont — 32%. Производителей серебра поддержал рост цены металла примерно на 20% в начале августа, который затем сошёл на нет.

«Во многом это своего рода фаза размывания, и теперь люди снова немного воодушевлены золотом», — сказал Крейг Бейсингер, главный рыночный стратег Purpose Investments; в середине июля он увеличил долю Agnico в портфеле фонда компании.

Другие участники рынка прогнозируют замедление. Кэндис Бангсунд, портфельный менеджер Fiera Capital, ожидает, что ФРС удержит ставки в сентябре, но считает, что золото может опуститься до $4000 после того, как подорожало «слишком быстро и слишком резко». Ценовые ориентиры аналитиков, подготовленные Bloomberg, предполагают потенциал роста акций Newmont примерно на 7% в течение следующих 12 месяцев и около 10% для Agnico.

«Не покупайте золото»

Давление на спрос добавляет и позиция индийского правительства: премьер-министр Нарендра Моди во вторник посоветовал гражданам не приобретать золото без необходимости — это уже второй подобный призыв в этом году на фоне роста торгового дефицита и ослабления рупии, что давит на экономику. Золото занимает второе место в импорте Индии после нефти, и поставки выросли более чем на 32% по сравнению с годом ранее за первые четыре месяца финансового года, начавшегося в апреле. В июле торговый дефицит страны приблизился к $32 миллиардам — максимуму с января.

Несмотря на сентябрьскую волатильность, за последние 12 месяцев серебро всё ещё подорожало на 59%, а золото — на 25%.

(По данным Bloomberg)