Канадский разработчик урана Global Atomic (TSX: GLO) получил условную поддержку кредита правительства США на сумму 414,2 миллиона долларов для строительства рудника Даса в Нигере, что возобновляет финансирование, ранее отложенное из‑за политического риска после военного переворота в 2023 году.

Долговое финансирование примерно на 40% превышает первоначальное предложение в 295 миллионов долларов США, сделанное Корпорацией финансирования развития США (DFC) в 2024 году. Это отражает рост затрат на проект, который, по оценкам, располагает одним из самых обогащённых урановых месторождений в Африке; начало добычи прогнозируется на 2028 год.

«[This] является важной вехой для компании, и мы благодарим Корпорацию финансирования развития США за их поддержку», — заявил генеральный директор Global Atomic Стивен Дж. Роман в пресс‑релизе в среду. «Компания заключила соглашения о закупке урана, что составляет 11% от текущего плана добычи, и завершила подземную разработку вплоть до рудной зоны».

Поворот ситуации?

Прогресс в вопросах финансирования рассматривается как признак изменения обстановки в Нигере после того, как в последние годы власти страны и другие государственные структуры Сахеля ужесточали требования к иностранным горнодобывающим компаниям в духе ресурсного национализма. В 2024 году Нигер обеспечивал около 2% мировой добычи урана и занимал седьмое место в мире по объёму производства этого металла. Место разработки Даса находится примерно в 770 км к северо‑востоку от столицы Ниамея.

Одобрение кредита может также сигнализировать о восстановлении делового доверия США к Нигеру: ранее интерес американских инвесторов к проекту снизился из‑за оценок юрисдикционного риска в регионе Сахеля, отмечал в августе руководитель исследования акций Red Cloud Securities Дэвид Тэлбот.

Первоначальное кредитное финансирование в размере 295 миллионов долларов было отложено после того, как США назвали военный захват 2023 года переворотом и временно приостановили участие DFC. Последующие задержки возникли в связи с расширенным рассмотрением кредита и инвестиционной документации на уровне совета директоров из‑за политической неопределённости в Нигере.

Нестабильность в стране сохраняется: попытка государственного переворота, предпринятая фракцией армии Нигера против правительства президента Абдурахамана Тиани в конце августа, была подавлена с участием российских войск, дислоцированных в стране.

Акции Global Atomic в Торонто выросли на 45% — до 71 цента за акцию в среду после объявления DFC, а в пятницу утром котировки составляли 62 цента за акцию, что оценивает компанию в 301,5 миллиона канадских долларов. В 12‑месячном диапазоне акции колебались от 44 центов до 1,03 канадского доллара.

Условия кредита

Выплата финансирования зависит от того, определит ли Global Atomic жизнеспособный маршрут экспорта переработанного оксида урана U₃O₈ из Dasa, а также продлит ли компания срок действия соглашения о добыче и получит соответствующее разрешение на разработку месторождения.

Горнодобывающая компания также должна согласовать соглашение с правительством Нигера и оформить кредитную документацию с DFC.

По технико‑экономическому обоснованию 2024 года, при пропускной способности 1 000 тонн в день ожидается, что после запуска Dasa за 23‑летний период будет добыто 68,1 миллиона фунтов U₃O₈.

При дисконтировании по ставке 8% чистая приведённая стоимость проекта Dasa после уплаты налогов оценивается в 917 миллионов долларов, а внутренняя норма доходности — в 57% при базовой цене урана 75 долларов за фунт. Первоначальные капитальные затраты, согласно расчётам, составят 208 миллионов долларов, а срок окупаемости — 2,2 года.

В участке запасов содержится 73 миллиона фунтов вероятных запасов U₃O₈ в 8 миллионах тонн с содержанием оксида урана 4 113 частей на миллион. Global Atomic подписала соглашения о покупке 1,3 миллиона фунтов урана в год.

Сложные отношения

В отличие от некоторых иностранных компаний, Global Atomic сумела избежать открытых споров с правительством Нигера. Так, компания Atomic Eagle (ASX: AEU) в прошлом месяце восстановила контроль над проектом Мадауэла в Нигере спустя два года после отзыва разрешения на добычу у предшественника GoviEx Uranium и последовавшего международного арбитража.

Французская горнодобывающая компания Orano владела 63% акций уранового рудника Сомайр до того, как правительство Нигера в прошлом году национализировало это месторождение; позднее Ниамей выдал государственной компании Цумко лицензию на разработку района Ин Азауа, где ранее работал Сомайр.