Capstone Copper (TSX: CS; ASX: CSC) продаёт своё медно‑серебряно‑цинково‑свинцовое месторождение Cozamin в Мексике компании Luca Mining (TSX‑V: LUCA) за 385 млн долларов в рамках перенаправления капитала на более крупные медные проекты в Чили и США.

По объявленной в понедельник сделке покупатель выплачивает 275 млн долларов наличными при закрытии и передаёт акции Luca на сумму 15 млн долларов, дополнительно предусмотрён отсроченный платёж в 35 млн долларов и до 60 млн долларов в виде выплат, привязанных к будущим ценам на медь. Ожидается, что сделка будет закрыта в четвёртом квартале при условии одобрения регуляторов и соблюдения обычных условий.

«Это идеальное время для оптимизации нашего портфеля с помощью этого соглашения по мере того, как мы продвигаемся к трансформационному росту меди в Чили и США», — заявил генеральный директор Capstone Кэшел Мигер.

Продажа даст ванкуверской Capstone дополнительную финансовую гибкость, позволяя сконцентрировать инвестиции в медном портфеле в Чили и Аризоне. В числе проектов роста компании — полностью разрешённый медно‑железо‑золотой проект Santo Domingo рядом с предприятием Mantoverde в Чили; расширение Mantoverde Optimized стоимостью 176 млн долларов находится в стадии строительства.

Условия сделки и участие Capstone

Capstone сохранит часть участия в Cozamin через акции Luca на сумму 15 млн долларов, которые она получит при закрытии. Отсроченный платёж в 35 млн долларов, подлежащий выплате на первую годовщину закрытия, может быть выплачен наличными или акциями Luca по выбору покупателя.

Ещё до 60 млн долларов будут выплачены в зависимости от среднегодовой цены меди на Лондонской бирже металлов (LME) в период с 2027 по 2029 годы: Capstone получит по 10 млн долларов за год, если средняя цена меди составит от 7,00 до 7,75 доллара за фунт, 15 млн долларов при цене от 7,76 до 8,50 доллара и 20 млн долларов, если цена достигнет как минимум 8,51 доллара за фунт. Выплаты будут рассчитываться после каждого календарного года в 2027, 2028 и 2029 годах на основе среднегодовой цены на LME.

Аналитик BMO Metals & Mining Рене Картье отметил, что инвесторам, вероятно, придётся рассчитывать на более высокие цены на медь, чтобы сегодняшняя условная часть сделки имела значительную ценность.

Capstone заявила, что планирует использовать чистую выручку для укрепления баланса и обеспечения финансовой гибкости для поддержки своего пула проектов роста.

Экспансия Luca в Мексику

Для Luca приобретение Cozamin станет третьим действующим мексиканским рудником в портфеле: ранее в неё уже входили полиметаллическое предприятие Campo Morado в штате Герреро и золото‑серебряный рудник Тауэуэто в штате Дуранго. Luca рассчитывает, что Cozamin более чем удвоит объёмы добычи к 2027 году по текущим консенсус‑оценкам, при этом увеличив долю добычи меди и серебра.

Покупка Cozamin последовала через несколько дней после того, как Luca согласилась приобрести золото‑серебряное месторождение El Barqueño в штате Халиско у Agnico Eagle Mines (TSX: AEM; NYSE: AEM) за вознаграждение до 60 млн долларов.

Cozamin, расположенный в штате Сакатекас, эксплуатируется Capstone с конца 2006 года, когда коммерческое производство началось на уровне 1 000 тонн в день. В то время доказанные запасы рудника оценивались примерно в три года, однако дальнейшие геологоразведочные работы продлили ресурсную базу и срок эксплуатации до 2030 года.

По прогнозу, в период с 2023 по 2030 год Cozamin будет давать в среднем 20 000 тонн меди и 1,3 млн унций серебра в год при C1‑затратах 1,51 доллара за подлежащую оплате фунт меди. В расчётах на 2023–2027 годы прогнозировалось среднегодовое производство около 24 000 тонн меди и 1,7 млн унций серебра при C1‑затратах 1,46 доллара за фунт.

Luca планирует провести масштабную программу верификации ресурсов и разведки после закрытия сделки, чтобы продлить срок службы рудника Cozamin и продемонстрировать его долгосрочный потенциал по денежным потокам.

На продажу по‑прежнему требуется одобрение фондовой биржи и Национальной антимонопольной комиссии Мексики; сделка не зависит от одобрения акционеров или от финансирования.