I-80 Gold (TSX: IAU) (NYSE-A: IAUX) представила обновлённое технико-экономическое обоснование для подземного рудника Granite Creek в Неваде, по которому запасы и ресурсы выросли, срок службы рудника удлинился, а добыча увеличится — но при этом значительно возросли и затраты по сравнению с предварительной оценкой прошлого года.

По новому исследованию чистая приведённая стоимость после уплаты налогов для Granite Creek составляет 118 млн долларов США (165 млн канадских долларов) при базовой цене золота 2750 долларов за унцию, тогда как совокупные затраты на содержание рудника за весь срок службы выросли на 42% до 2273 долларов за унцию. В документе также зафиксированы первоначальные подтверждённые и вероятные запасы в объёме 556 500 унций, а измеренные и обозначенные ресурсы увеличены на 229% до 859 500 унций.

«Технико-экономическое обоснование ещё более снижает риски роли Granite Creek как долгосрочного источника высококачественного сырья для Lone Tree, при этом сохраняя значительный разведочный потенциал за счёт расширений в южной части Тихоокеанской зоны и в значительной степени непроверенной зоне CX», — заявил во вторник аналитик Национального банка Канады по горнодобывающей отрасли Дон ДеМарко. «Экономические показатели базового сценария остаются относительно скромными, обременёнными повышенными затратами».

Granite Creek является ключевым активом в плане роста i-80, направленном на достижение примерно 50 000 унций годового производства и превращение компании в среднеуровневого производителя в Неваде. В феврале i-80 получила пакет финансирования на 500 млн долларов для реализации первых двух этапов плана, которые предусматривают добычу примерно 300 000–400 000 унций в год, с последующим выходом примерно на 600 000 унций.

Более высокие затраты

В предварительной экономической оценке (PEA) за март 2025 года совокупные затраты на содержание рудника прогнозировались на уровне 1597 долларов за унцию. По PEA затраты должны были снизиться до 1915 долларов за унцию в период более высокой добычи 2028–2032 годов.

Разница между двумя исследованиями особенно заметна при сопоставлении по одной и той же цене на золото. При цене 3000 долларов за унцию новое технико-экономическое обоснование даёт чистую приведённую стоимость после уплаты налогов в 193 млн долларов против 373 млн долларов в предыдущем исследовании — отражение повышенных затрат, отметил ДеМарко. Он сохранил рекомендацию «лучше рынка» и целевую цену 4 канадских доллара для i-80.

Акции i-80 Gold в понедельник утром в Торонто выросли на 3,3% до 2,51 канадского доллара за штуку, оценивая компанию в 2,17 млрд канадских долларов. За последние 52 недели котировки колебались в диапазоне от 1,25 до 3,04 канадских долларов.

Общие капитальные затраты и расходы на закрытие проекта увеличились до 145 млн долларов против 112 млн в PEA. В эту сумму включены 83 млн долларов капитальных затрат на поддержание, 49 млн долларов на ремонт завода Lone Tree и 12,7 млн долларов на закрытие и рекультивацию.

При этом общий объём восстановленной добычи в новом обосновании вырос до примерно 485 000 унций против около 418 000 унций в PEA, а средний коэффициент извлечения повысился до 87% с 78%.

Granite Creek уже ведёт добычу: i-80 приблизила подземной рудник к промышленному производству, которое ожидается к концу 2026 года. На руднике было произведено 22 977 унций золота в прошлом году и 17 532 унций в первом полугодии 2026 года, в том числе 8634 унций во втором квартале. План на 8,5 лет предусматривает добычу 30 000–40 000 унций в этом году с последующим ростом примерно до 75 000 унций ежегодно в 2028–2032 годах после запуска завода Lone Tree.

«План горных работ предусматривает дополнительные забои, улучшенное геологическое определение и успешное бурение в южной части Тихоокеанской зоны», — отметил ДеМарко. «Ожидается, что затраты начнут снижаться примерно с 2028 года с вводом в эксплуатацию завода Lone Tree».

Увеличение запасов

Обоснование фиксирует начальные 2,2 млн тонн доказанных и вероятных запасов с содержанием золота 7,87 г/т, что соответствует 556 500 унциям золота.

Ресурсы также значительно выросли: в Granite Creek насчитывается 3,73 млн тонн измеренных и обозначенных ресурсов с содержанием 7,17 г/т, что соответствует 859 500 унциям — рост на 229% по сравнению с PEA. При этом предполагаемые ресурсы составляют 893 000 тонн с содержанием 7,06 г/т, или 202 800 унций; большинство уменьшения объёма предполагаемых унций объясняется переводом материалов в категории с более высокой степенью достоверности.

«Программа бурения успешно очертила и расширила минерализованные зоны, продемонстрировала непрерывность в минерализованных структурах и выявила ряд дополнительных перспективных участков, которые указывают на потенциал дальнейшего роста минеральных ресурсов», — заявил президент и главный исполнительный директор Ричард Янг в пресс‑релизе.

«Ожидается, что с вводом в эксплуатацию завода Lone Tree к концу 2027 года эти активы будут поддерживать трансформацию i-80 Gold в среднего производителя, ориентированного на Неваду, генерирующего устойчивый свободный денежный поток».

Денежный поток

По исследованию Granite Creek прогнозируемый чистый денежный поток в период 2028–2032 годов составит 238 млн долларов, включая 92 млн долларов в 2028 году и от 28 до 40 млн долларов ежегодно в последующие четыре года после начала переработки руды на Lone Tree.

На уровне компании i-80 рассчитывает, что первые два этапа развития поднимут годовое производство до 300 000–400 000 унций к 2031 году и создадут достаточный операционный денежный поток для финансирования третьего этапа, сосредоточенного на открытом карьере Mineral Point.

До ввода завода Lone Tree в эксплуатацию в четвёртом квартале 2027 года i-80 планирует использовать сторонние перерабатывающие мощности и накапливать партию руды Granite Creek в ожидании запуска. Отремонтированный автоклав предполагается сделать центром переработки в Неваде, обрабатывающим материалы из Granite Creek и из подземного проекта Archimedes на месторождении Ruby Hill.