Группа Всемирного банка называет чилийского государственного медного гиганта Codelco примером того, как финансовые гарантии могут помочь странам, богатым полезными ископаемыми, привлекать долгосрочный капитал, одновременно снижая экологические последствия горных работ, важнейших для глобального энергетического перехода.

В этой схеме задействовано Многостороннее агентство инвестиционных гарантий (MIGA) Всемирного банка: оно страхует коммерческих кредиторов от риска неисполнения Codelco отдельных финансовых обязательств.

В декабре вступила в силу вторая 15-летняя гарантия MIGA примерно на $860 млн, покрывающая кредит в $600 млн от банков Santander и HSBC и обеспечивающая выплаты по пяти соглашениям о закупке возобновляемой энергии (PPA).

«Поддержка перехода Codelco к дешевой возобновляемой энергии помогает гарантировать, что медь, необходимая для сетей, возобновляемых источников энергии и электрической мобильности, производится финансово эффективным и устойчивым способом», — заявил управляющий директор MIGA Цутому Ямамото в январе.

Финансирование иллюстрирует одну из центральных идей недавней книги Всемирного банка «Сделано возможным благодаря полезным ископаемым: что нужно для обеспечения современной жизни» , вышедшей на этой неделе: минеральные ресурсы могут способствовать созданию рабочих мест, инфраструктуры и промышленного развития, если государства сочетают добычу с инвестициями, продуманным регулированием и усилиями по развитию внутреннего потенциала.

Гарантийная структура

По сути MIGA принимает на себя часть кредитного риска, а не кредитует горнодобывающую деятельность напрямую. Страховое покрытие рисков неисполнения государственным предприятием финансовых обязательств защищает участвующих кредиторов, если Codelco не сможет выполнить покрываемые обязательства, и тем самым помогает банкам предоставлять финансирование на более долгие сроки.

Последняя гарантия следует за гарантией MIGA на $765 млн, вступившей в силу в июле 2024 года и покрывающей кредит на $532 млн сроком на 15 лет от Crédit Agricole CIB. Эта сделка стала первой подобной гарантией MIGA для государственного предприятия в Чили и первой для государственной горнодобывающей компании в мире.

В совокупности эти две сделки поддерживают платежи Codelco по пяти долгосрочным контрактам на возобновляемую энергию; ожидается, что вторая гарантия покроет платежи по PPA до 2027 года, расширяя климатическое финансирование, заложенное в первой сделке.

При этом финансирование не предназначено для разработки новых шахт или их расширения: MIGA подчёркивает, что средства поддерживают обязательства Codelco по покупке электроэнергии, поставляемой сторонними производителями через национальную сеть Чили. Изначально в структуре проекта предусматривались гарантии для коммерческих кредитов до $1,2 млрд.

Это важно, потому что модель показывает, как институты развития могут мобилизовать коммерческий капитал для горнодобывающей отрасли, не беря на себя геологические и строительные риски, связанные с разработкой месторождений.

Codelco — крупнейший потребитель электроэнергии в Чили; компания заменяет договоры на поставки угля и другие виды ископаемого топлива в рамках плана по переходу на 100% возобновляемой энергетики к 2030 году. По данным MIGA, такой переход даёт горнодобывающим компаниям большую предсказуемость затрат, снижая их зависимость от волатильных цен на уголь и природный газ и от потенциальных расходов, связанных с выбросами.

Помимо добычи

Пример Чили соответствует более широкой задаче Всемирного банка — стимулировать страны‑производители полезных ископаемых извлекать больше экономической выгоды из растущего спроса на металлы, а не полагаться преимущественно на экспорт сырья.

Замбия, второй по объёму производитель меди в Африке, сотрудничает с Всемирным банком в рамках «Договора о горнодобывающей промышленности» и «Дорожной карты энергетического перехода к минеральным ресурсам», стремясь к утроению годового производства до 3 млн тонн к 2031 году. Эта стратегия сочетает наращивание добычи с улучшением энергетики, транспорта, регулирования и навыков рабочей силы, чтобы поддержать более широкую внутреннюю горнодобывающую экономику.

Подобный подход наблюдается и в других странах: в Аргентине проект добычи лития Rincon компании Rio Tinto связывают с созданием рабочих мест и повышением квалификации кадров, а медно‑золотой рудник Ою‑Толгой в Монголии демонстрирует, как крупный минеральный проект может создавать рабочие места и возможности для отечественных поставщиков наряду с доходами от экспорта.

В совокупности эти проекты иллюстрируют аргумент Всемирного банка: экономические выгоды выходят за рамки простого увеличения добычи тонн. Надёжная инфраструктура поддерживает переработку и производство, профессиональное обучение даёт работникам доступ к более квалифицированным позициям, а местные закупки направляют большую долю расходов на добычу в национальный бизнес.

Чили показывает ещё один элемент уравнения: использование финансового веса институтов развития для облегчения долгосрочного финансирования существующей добычи полезных ископаемых для частных кредиторов. Модель не устраняет экологические, финансовые или социальные риски горнодобывающей отрасли и не гарантирует более широкое экономическое процветание, но она меняет методы финансирования части инфраструктуры, связанной с добычей, тогда как опыт Замбии, Аргентины и Монголии показывает, как правительства могут стимулировать создание рабочих мест и развитие экономики вокруг самой добычи полезных ископаемых