С конца февраля, когда стоимость 50 крупнейших публичных горнодобывающих компаний достигла рекордных $2,75 трлн, их совокупная капитализация сократилась на $712 млрд, или 26%. Только в октябре участники рейтинга MINING.COM потеряли $226 млрд, а в сентябре — ещё $264 млрд.

По данным MINING.COM, к концу октября совокупная стоимость компаний опустилась до минимального уровня с ноября прошлого года. Она оказалась на $108 млрд ниже показателя на конец 2025 года — впервые в 2026 году рейтинг ушёл в минус. Расчёты основаны на биржевых данных и отчётности компаний; котировки взяты на закрытии торгов 30 октября.

На рынки давили ускорение инфляции в США и ожидания нового повышения ставки Федеральной резервной системой, рост цен на нефть на фоне конфликта на Ближнем Востоке и распродажа технологических акций в конце месяца. Инвесторы продавали металлы, чтобы покрыть потери в других активах.

Золото и серебро резко подешевели

Золото завершило октябрь на отметке $3884 за унцию, потеряв за месяц 6,6%. Это первое закрытие месяца ниже $4000 с сентября прошлого года. За неделю до конца октября цена опустилась ниже этого уровня, а в последний торговый день достигла минимума за год. Акции некоторых производителей золота и серебра за одну сессию теряли до 8%. С начала 2026 года золото подешевело на 10% — столь слабого октября не было с 2008 года.

Шестнадцать золотодобывающих компаний из рейтинга потеряли в совокупности $55 млрд, или 9,9%; теперь их общая стоимость составляет $500 млрд. Акции Newmont снизились на 8,2%, несмотря на прибыль за третий квартал выше ожиданий и оценку проекта подземной разработки месторождения Red Chris в $4,8 млрд. Бумаги Agnico Eagle подешевели на 9,9%, Barrick — на 9,1%. Все три крупнейших производителя золота теперь показывают снижение с начала года.

Сильнее других среди крупных золотодобытчиков просели Kinross — на 17,3% — и AngloGold Ashanti — на 15,8%. Kinross также сообщила о гибели двух сотрудников подрядчика на руднике Bald Mountain в штате Невада.

Серебро за месяц подешевело на 18,2%, до $49,39 за унцию, впервые с октября 2025 года опустившись ниже $50. Это на 58% меньше январского максимума в $116,58. Deutsche Bank в начале месяца предупреждал, что рост запасов и ослабление промышленного спроса могут к 2027 году сменить прошлогодний дефицит серебра избытком предложения.

В рейтинге хуже всех выступила Coeur Mining: её акции упали на 25,6%. Fresnillo потеряла 17,2%, Pan American Silver — 16,6%. Платина подешевела на 16%, палладий — на 19%; акции Valterra Platinum снизились на 17,6%.

Рост отдельных акций не изменил общей картины

Российские горнодобывающие компании в октябре выглядели лучше многих конкурентов, однако их показатели поддержало укрепление рубля. При этом Polyus с начала года потеряла 57% после решения в июле приостановить выплату дивидендов до 2030 года: в день объявления акции упали на 26%. Norilsk Nickel, не выплачивавшая годовые дивиденды с 2022 по 2025 год и возобновившая выплаты в августе символическим промежуточным дивидендом, подешевела в 2026 году на 25%. За один октябрь палладий, один из основных металлов компании, упал на 19%.

Единственной компанией рейтинга, чья стоимость выросла в октябре в национальной валюте, стала австралийская Northern Star — плюс 3,3%. На её акции повлияло предложение Gold Fields оценить компанию в 38,7 млрд австралийских долларов, или $27 млрд. Northern Star отвергла его в конце сентября, назвав предложение крайне спекулятивным.

Gold Fields продолжает добиваться переговоров: инвестиционная компания Elliott Investment Management приобрела 6,2% акций Northern Star. В середине октября глава Gold Fields Майк Фрейзер заявил, что прежде Northern Star должна показать готовность к сделке. Сами акции Gold Fields за месяц упали на 8,8%, а с начала года — на 26%.

Equinox Gold сохранила место в рейтинге, несмотря на падение на 12,6%. Компания увеличила добычу в третьем квартале на 34% после слияния с Orla. Ей также помогло снижение капитализации китайской MMG примерно на 20%: та выбыла из списка, уступив место Equinox Gold.

Акции медных компаний дешевели быстрее металла

Цена меди в октябре почти не изменилась: к концу месяца фунт стоил $6,47, на 1,4% меньше, чем в начале. С начала года металл при этом подорожал на 15%. Рост запасов на Лондонской бирже металлов опускал котировки до минимума за пять недель, но китайские импортные премии оставались близки к максимуму за 13 лет. Всемирный банк повысил прогноз цены меди на 2027 год на 18%, до $13 000 за тонну, сославшись на спрос со стороны электросетей и центров обработки данных.

Однако акции 11 медных компаний в рейтинге потеряли за месяц $69 млрд, или 13,3%. Это самое крупное падение среди всех отраслей в денежном выражении. BHP не достигла квартального прогноза по добыче меди после смертельного происшествия и остановок из-за непогоды на Escondida — крупнейшем медном руднике мира. При этом компании удалось избежать забастовки руководителей смен.

Antofagasta подешевела на 16,1% после ухудшения прогноза добычи на 2027 год и повышения ожиданий по затратам; за один день акции потеряли 6%. В это же время завершилась забастовка на руднике Centinela. Anglo American сообщила о снижении добычи меди в Чили на 5% из-за зимних штормов. Китайский антимонопольный регулятор потребовал гарантий поставок медного концентрата для одобрения слияния Anglo American и Teck.

Southern Copper потеряла 12,4%, или $21 млрд капитализации. Freeport-McMoRan подешевела на 10,8%, до $89,7 млрд, и вышла из клуба компаний стоимостью свыше $100 млрд, хотя её прибыль за третий квартал превысила прогнозы на фоне восстановления Grasberg после прошлогоднего схода грязевого потока. Акции Teck снизились на 8%, несмотря на пятикратный рост квартальной прибыли.

Среди компаний среднего размера падение было ещё заметнее: Jiangxi Copper потеряла 23,6%, Amman Mineral — 20,2%, CMOC — 18,5%, KGHM — 16,5%, First Quantum — 13,1%. По оценке MINING.COM, акции производителей меди отражают более низкую цену металла, чем та, по которой он торгуется.

Железная руда и литий также подешевели

Железная руда потеряла 6% и стоила $91 за тонну; в последние дни октября котировки опускались ниже $90. UBS оценил, что при такой цене до 170 млн тонн предложения могут стать убыточными. Акции Vale упали на 15,4% после снижения базовой прибыли за третий квартал на 20% и результатов добычи ниже прогнозов. Руководитель компании ранее говорил, что рост расходов на энергию и перевозки сделал убыточными 10% мировых поставок.

Fortescue подешевела на 12,1%: противостояние с китайским государственным покупателем привело к тому, что квартальные продажи оказались на 8% ниже объёма отгрузок. Rio Tinto потеряла 12,6%, или $20 млрд, хотя заключила с тем же покупателем многолетнее соглашение и увеличила продажи сырья из региона Пилбара в третьем квартале.

Карбонат лития подешевел ещё на 24%, до 93 600 юаней ($14 050) за тонну, и в начале месяца достиг минимума за десять месяцев. На котировки повлияла договорённость Китая и ЕС об ограничении экспорта гибридных автомобилей. SQM, единственный производитель лития в рейтинге, потеряла 15,8%. Rio Tinto, напротив, решила вложить ещё $1,4 млрд в литиевые проекты в Аргентине. Уран стал единственным подорожавшим металлом: плюс 3,5%, до $92,55 за фунт, однако акции Cameco снизились на 11,1%.

Инвесторы не спешили продавать акции

В октябре акциями 50 компаний торговали на $243 млрд — это самый низкий месячный оборот с ноября прошлого года и почти вдвое меньше январских $454 млрд. В первую неделю октября китайские биржи были закрыты, что сократило торги бумагами шести китайских компаний из рейтинга, но снижение активности наблюдалось и на других рынках.

За месяц сменили владельцев акции, составлявшие около 12% совокупной стоимости рейтинга. В январе этот показатель был 18%, в марте — 19%, когда началось первое резкое снижение и продажи были активными. По данным MINING.COM, потери последних двух месяцев — почти $490 млрд — сопровождались скорее отсутствием покупателей, чем массовой продажей бумаг. Для сравнения: оборот акций Nvidia в октябре составил $501 млрд — вдвое больше, чем у всех 50 горнодобывающих компаний вместе.

Минимальная стоимость компании для попадания в рейтинг снизилась до $11,33 млрд — это самый низкий порог с августа 2025 года. В феврале для включения требовалось $19,5 млрд. MMG не хватило $75 млн, чтобы сохранить место в списке.

Канада осталась крупнейшим центром горнодобывающих компаний по совокупной капитализации: $451 млрд после снижения на $51 млрд за месяц. На втором месте Австралия с $433 млрд, на третьем — США с $274 млрд. Шесть китайских компаний потеряли в общей сложности 11,6% и теперь стоят $210 млрд. Капитализация компаний из Мексики, в числе которых Southern Copper и Fresnillo, снизилась на 13,1%.

Рейтинг MINING.COM включает публичные компании, связанные с добычей металлов и минералов; государственные и непубличные предприятия в него не входят. Поэтому в списке нет, в частности, чилийской Codelco. При расчёте учитывается рыночная стоимость компаний в долларах США, а изменения за месяц отражают динамику капитализации, а не только цены акций в национальной валюте.