Чилийская комиссия по меди Cochilco ухудшила прогноз добычи в стране на 2026 год и повысила оценку средней цены металла на 2027-й на 17% — до 5,95 доллара за фунт. Причина — проблемы на рудниках, которые мешают восстановить производство.

Теперь ведомство ожидает, что в этом году Чили произведёт 4,94 млн тонн меди, а в следующем — 5,08 млн тонн. В августовском прогнозе оценки составляли 5,27 млн и 5,55 млн тонн соответственно. Прогноз снижения добычи в 2026 году пересмотрен с 2,6% до 8,4%.

За первые девять месяцев года страна выпустила 3,63 млн тонн меди — на 8,5% меньше, чем за тот же период годом ранее. На рудники Escondida и Spence компании BHP, а также государственную Codelco пришлось 77% общего сокращения производства. Среди причин Cochilco называет снижение содержания меди в руде, ремонтные работы и перебои, повлиявшие на объём переработки и извлечения металла.

Чтобы достичь даже сниженного годового прогноза, в четвёртом квартале нужно производить около 434 тыс. тонн ежемесячно — на 7,6% больше среднего показателя за январь—сентябрь. Аналитики BMO Capital Markets Хелен Амос и Джордж Хеппел считают, что пересмотр может привести к самому низкому годовому объёму добычи в Чили более чем за 20 лет.

На 2027 год Cochilco прогнозирует рост мировой добычи на 3,4%, до 24,08 млн тонн, после ожидаемого снижения на 0,6% в этом году. Чили и Демократическая Республика Конго обеспечат около 37% прироста. При этом чилийское производство всё ещё будет на 5,7% ниже уровня 2025 года.

Среднюю цену меди в 2026 году комиссия повысила с 5,95 до 6,18 доллара за фунт. В 2027-м она ожидает её снижения на 3,7% по мере восстановления поставок. Однако прогноз зависит от того, выполнят ли рудники планы и дойдёт ли металл до потребителей.

Cochilco оценивает избыток рафинированной меди в 144 тыс. тонн в этом году и в 215 тыс. тонн в следующем. Запас прочности невелик: если спрос в 2027 году окажется всего на 1% выше прогноза, при неизменном предложении избыток сменится дефицитом примерно в 65 тыс. тонн.

«Прогнозируемые нами мировые излишки невелики и могут измениться из-за задержек в работе предприятий или спроса выше ожиданий», — заявила исполнительный вице-президент Cochilco Клаудия Родригес.

Аналитики BMO отмечают, что инвестиции в искусственный интеллект остаются одним из немногих источников роста промышленного спроса, тогда как строительство и автомобильная отрасль слабы. Замедление расходов на центры обработки данных, по их оценке, оставит мало других факторов, способных поддержать спрос.