Большинство обсуждений роли искусственного интеллекта (ИИ) в спросе на медь сосредоточено на том, сколько тонн металла потребуется центрам обработки данных. Это важный вопрос, но он упускает более фундаментальную перемену: ИИ выводит на рынок новый класс покупателей с крайне высокой готовностью платить, и по мере роста их доли в общем спросе они могут всё сильнее влиять на формирование цен и на то, кто и как использует медь.

ИИ выводит на рынок меди новый класс покупателей с необычайно высокой готовностью платить. Поскольку на долю этих покупателей приходится растущая доля растущего спроса на рынке с ограниченным предложением, они могут все больше влиять на цены на медь, меняя тех, кто потребляет металл, как он используется и как развивается рынок.

Материалоемкое начало

Несмотря на свою цифровую природу, ИИ опирается на значительную материальную инфраструктуру: центры обработки данных, трансформаторы, подстанции, системы охлаждения, новые электростанции и линии передачи. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что потребление электроэнергии центрами обработки данных в мире вырастет с примерно 415 ТВт·ч в 2024 году до примерно 945 ТВт·ч к 2030 году — более чем вдвое за шесть лет.

Отраслевые оценки указывают, что центрам обработки данных может требоваться примерно 30 тонн меди на мегаватт установленной мощности в зависимости от конструкции и включённой инфраструктуры; это не учитывает более широкие электрические сети для их питания.

ИИ не придёт в одиночку: одновременно идёт электрификация, энергетический переход и геополитический сдвиг в пользу наращивания внутреннего производства, упрощения цепочек поставок и усиления военного потенциала. У всех этих тенденций разные мотивы, но общая черта — потребность в крупных материальных инвестициях до появления экономических выгод. Вместе они формируют необычайно материалоёмкую фазу глобальных инвестиций.

Сторона предложения, которая не успевает за ней

Этот растущий спрос приходится удовлетворять отрасли, которая испытывает трудности с ростом. Снижение содержания руды, более глубокие месторождения, сложные руды, нехватка воды и длительные сроки согласования делают новые поставки более медленными и дорогими. Доведение нового рудника от открытия до промышленной добычи ныне может занимать более 15 лет.

Даже зрелые горнодобывающие регионы подтверждают эти ограничения. Чили, крупнейший в мире производитель меди, испытывает сложности с расширением производства, несмотря на обширную ресурсную базу и значительный инвестиционный портфель. Поддержание добычи на действующих месторождениях требует всё больших капитальных затрат, тогда как разработка новых месторождений сталкивается с растущими техническими, экологическими и регуляторными барьерами.

Это важно для цен: когда предложение реагирует с запозданием, даже относительное небольшое увеличение спроса может иметь заметные рыночные последствия. Поскольку затраты на разработку новых проектов растут, а технологически ценные применения расширяются, эта комбинация может поддержать структурно более высокие цены на медь, не отменяя циклических колебаний, свойственных товарным рынкам.

Не все покупатели одинаково чувствуют цену

Традиционные потребители меди находятся в других условиях: производители кабелей, строительной продукции, бытовой техники и электрооборудования обычно более чувствительны к затратам на сырьё, хотя степень этой чувствительности зависит от возможности переложить расходы на клиентов и наличия заменителей.

Поскольку обе группы действуют на одном глобальном рынке, их разная готовность платить имеет значение. По мере того как дорогостоящие технологические приложения формируют растущую долю дополнительного спроса, их готовность платить всё сильнее определяет маргинальную цену меди, оказывая давление на традиционных пользователей с меньшей способностью поглощать повышенные затраты.

В результате не обязательно упадёт совокупный спрос, скорее произойдёт его перестройка: ускорится повышение материалoэффективности, перепроектирование изделий, рост переработки и частичная замена меди, в частности алюминием, там, где это технически и экономически оправдано.

Для аналитиков одних прогнозов совокупного потребления уже недостаточно: важно понять, кто готов платить, а кто будет искать альтернативы, — это становится столь же важным, как и оценка общего объёма потребления меди.

Вопрос Джевонса

Вторая, долгосрочная неопределённость связана с тем, как повышение эффективности, обеспечиваемое ИИ, отразится на материалоёмкости экономики. ИИ обещает улучшать эффективность в проектировании, логистике и распределении ресурсов, потенциально снижая материалы на единицу продукции.

История подсказывает осторожность. В 1865 году Уильям Стэнли Джевонс заметил, что более эффективные паровые машины не сократили потребление угля в Британии — напротив, удешевление энергии стимулировало новые сферы её применения. Аналогично, в случае меди повышение эффективности не остановило рост мирового потребления по мере распространения электрификации, индустриализации и появления новых областей применения.

Более высокая эффективность не обязательно означает снижение совокупного спроса. Сокращая издержки и открывая новые экономические возможности, ИИ может стимулировать дополнительные инвестиции, рост потребления электроэнергии и развитие инфраструктуры.

Вопрос в том, как эти силы будут взаимодействовать с течением времени; это ставит под сомнение как экстраполяцию нынешних трендов на неопределённый срок, так и уверенность в том, что технологическая эффективность автоматически приведёт к снижению будущего потребления меди.

ИИ как инструмент на стороне предложения

Большая часть внимания уделяется меди, которую потребляет ИИ. Меньше обсуждается медь, которую ИИ может помочь добывать. Машинное обучение способно повысить точность геологоразведки; расширенная аналитика — оптимизировать горные планы и использование техники; управление процессами на основе ИИ может повысить эффективность измельчения и продуктивность флотации.

Выигрыш может быть значителен: на руднике с производством 300 000 тонн меди в год при уровне извлечения 85% повышение извлечения на один процентный пункт даст примерно 3 500 тонн дополнительной меди в год, возможно при ограничённых дополнительных капитальных затратах.

Для реализации таких преимуществ требуется больше, чем покупка программного обеспечения: нужны надёжные данные, интегрированные системы, квалифицированные специалисты и организации, способные действовать по рекомендациям моделей. Настоящим испытанием для ИИ в горнодобыче станет не количество объявленных пилотов, а дополнительная добыча меди и снижение затрат.

Двойная задача

ИИ, вероятно, усилит спрос на медь, но его самое долгосрочное влияние может быть структурным: одни потребители смогут принять существенно более высокие цены, другие будут вынуждены искать заменители. Одновременно технологические инновации меняют экономику производства самого металла. На таком рынке высокие цены могут ускорить рост эффективности и замену, что ослабит позиции традиционных сегментов спроса.

Компании, которые используют это окно возможностей для повышения производительности и создания технологических компетенций, окажутся лучше подготовлены к будущим циклам. То же относится к странам‑производителям, которые помимо наращивания экспорта могут развивать инженерные и горнодобывающие сервисы, конкурентные на глобальном рынке.

Задача — понять меняющийся состав спроса и использовать сам ИИ для создания более продуктивной горнодобывающей отрасли.

Будущее меди будет зависеть не только от того, насколько мир в ней нуждается, но и от того, кто сможет её оплатить и насколько эффективно отрасль сможет её производить.

Хуан Карлос Гуахардо — исполнительный директор чилийской консалтинговой компании Plusmining.