Медь опустилась до самого низкого уровня за десять дней в четверг на фоне данных по инфляции в США, возрождающих ожидания нового повышения ставок ФРС, масштабной распродажи акций азиатских производителей чипов, которая распространилась на металлургический сектор, а также после сделки по Escondida, снизившей самый непосредственный риск срыва поставок.

Медь с поставкой в декабре на Comex подешевела на 1,2% — до $6,5810 за фунт (около $14 508 за тонну) к позднему утру в Нью-Йорке, после минимума сессии на $6,5245. Активный контракт теперь на 4,5% ниже рекордного уровня $6,89, установленного 9 сентября, и приближается к третьему подряд дню падения — самой продолжительной серии потерь с июня.

В Лондоне трехмесячные цены на медь снизились на 0,9% и составили $14 360 за тонну на официальных торгах после достижения $14 289 — самого низкого уровня с 5 октября. Спред по отношению к трехмесячной цене составляет $116, а запасы на LME сократились до 228 000 тонн, что на 8% меньше с начала месяца. На Шанхайской фьючерсной бирже самый торгуемый контракт потерял 1,9% и опустился до 108 940 юаней (около $16 276) за тонну.

«Одновременно происходят две вещи: ослабление беспокойства о поставках и сильный отчет по инфляции», — сказал Reuters Оле Хансен, руководитель отдела сырьевой стратегии Saxo Bank. «Это было слишком много, чтобы рынок мог переварить за один раз, и появляется некоторая фиксация прибыли». По словам Хансена, техническая картина тоже ухудшается: медь оспаривает восходящий тренд, начавшийся в марте, и опускается ниже 50‑дневного скользящего среднего.

Данные в среду показали, что инфляция потребительских цен в США в сентябре ускорилась самыми быстрыми темпами за пять месяцев, что вновь усилило ожидания повышения ставок в ближайшие недели и подняло индекс доллара Bloomberg до самого высокого уровня с мая 2025 года. Более высокие процентные ставки давят на металлы двумя путями — снижают спрос и повышают стоимость хранения запасов. На этом фоне инвесторы также встревожены по поводу устойчивости ралли, связанного с расходами на искусственный интеллект: южнокорейский Kospi в четверг рухнул почти на 8%, а распродажа в секторе чипов памяти распространилась на азиатские технологические компании.

«Для меди это двойной удар: давление распродаж в секторе чипов и растущие шансы на повышение ставок ФРС», — отметил Кайл Родда, старший аналитик Capital.com. Аналитики Sucden Financial в заметке указывают, что «твердый доллар и возобновление давления на процентные ставки будут поддерживать оборонительную позицию по комплексу металлов, а оставшиеся риски поставок меди оказывают лишь очень ограниченную поддержку».

Коэффициенты по тарифам сокращаются наряду со спредом.

Распродажа также истощила то, что оставалось от тарифной премии на кривой Comex: декабрьская цена меди в Нью‑Йорке в среду была всего на $49 за тонну выше официальной трехмесячной цены LME, тогда как во вторник разрыв составлял примерно $175. По расчетам Macquarie, это отражает снижение рыночной вероятности введения 15%-й импортной пошлины в январе примерно до 2% с 10%, которые банк закладывал в спред в конце сентября.

Macquarie называет ситуацию «очень бинарной»: в их модели отмена пошлины приведет к «обвалу цен Comex с последующим падением LME», причем американские запасы снова начнут выливаться на рынок. Банк ожидает профицита на рынке меди в 223 000 тонн в этом году и прогнозирует, что профицит превысит 700 000 тонн в год с 2027 года. Международная группа по изучению меди в целом разделяет прогноз профицита в 368 000 тонн на следующий год, тогда как BMO полагает, что почти 2 миллиона тонн, находящиеся в США, являются перемещенным стратегическим резервом Китая, а не истинным излишком, и средняя цена меди в следующем году составит $14 675 за тонну.

Горнодобывающие компании последовали за падением металла.

Акции крупных производителей меди упали в четверг: Freeport‑McMoRan — на 2,4% (капитализация примерно $98 млрд), Southern Copper — на 2,4% (≈$165 млрд), BHP — на 1,4% (≈$213 млрд). Rio Tinto снизилась на 1,3%, First Quantum — на 1,7%. Акции Lundin Mining потеряли 1,0%, Ivanhoe Mines — 1,5%. Единственным заметным ростом отметилась Teck Resources (+0,5%). За прошедшую неделю акции Freeport потеряли 5,5%.

Антофагаста оказалась аутсайдером дня, упав на 6,4% до £33,40 в Лондоне при рыночной капитализации около £33 млрд и снизив недельные потери до 10%. С начала 2026 года акции компании остаются без изменения, как и бумаги First Quantum, тогда как Southern Copper выросла на 41%, Glencore — на 37%, BHP и Teck — на 36%, а Freeport — на 34%; вырастет примерно на 17% в 2026 году.

(По материалам Reuters и Bloomberg)